由于全球芯片供應(yīng)過剩削弱了早期的樂觀預(yù)期，三星計(jì)劃在美國德克薩斯州投資超過370億美元的半導(dǎo)體制造項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度滯后。據(jù)韓國業(yè)界消息，截至4月22日，三星電子位于德州泰勒市的工廠建設(shè)進(jìn)度已達(dá)99.6%，通常情況下應(yīng)開始搬入設(shè)備，但三星目前仍在猶豫是否下單。

自2022年動(dòng)工以來，泰勒工廠的建設(shè)時(shí)間表已多次推遲。該廠最初計(jì)劃于2024年下半年投入運(yùn)營，后調(diào)整至2025年，2025年初又進(jìn)一步推遲至2026年。同時(shí)，三星在本土也推遲了部分工廠建設(shè)進(jìn)度，并在整體需求低迷的背景下縮減了投資。

補(bǔ)貼面臨不確定性

三星的泰勒工廠被視為其進(jìn)軍北美市場的關(guān)鍵布局，該園區(qū)計(jì)劃建設(shè)兩座先進(jìn)晶圓廠生產(chǎn)3/2nm芯片，引入全環(huán)繞柵極晶體管（Gate All Around，GAA）工藝技術(shù)，還包括一座先進(jìn)封裝廠和研發(fā)中心。三星因該項(xiàng)目獲得了《美國芯片法案》下的47億美元聯(lián)邦資助，但在特朗普政府推動(dòng)削減對外國芯片制造商的補(bǔ)貼的背景下，該立法的未來也面臨不確定性。

德克薩斯州泰勒市也在最新修訂中削減了對三星項(xiàng)目的財(cái)政激勵(lì)，原先可達(dá)2500萬美元的返還激勵(lì)現(xiàn)已被削減至最多900萬美元，且這一金額還取決于三星是否在2026年底前達(dá)到設(shè)備安裝門檻。泰勒市將這一門檻稱為“確保三星在明年底前開始引入設(shè)備、啟動(dòng)芯片制造的保證”。

在修訂條款中，泰勒市要求三星在2026年前完成總建筑面積為600萬平方英尺的廠房建設(shè)，并在2028年前再新增100萬平方英尺，合計(jì)達(dá)到700萬平方英尺。此外，泰勒市還進(jìn)一步表明正在收緊支持：自5月起，與項(xiàng)目有關(guān)的非核心地產(chǎn)所產(chǎn)生的稅收將被重新分配。例如，三星的主要?dú)怏w供應(yīng)商林德氣體（Linde Gas）所繳納稅款中90%將不再用于再投資項(xiàng)目，而是直接轉(zhuǎn)入市政一般基金，表明該市正在優(yōu)先保障自身財(cái)政，而非繼續(xù)向三星提供間接補(bǔ)助。

盡管支持力度有所減弱，三星仍重申了對該項(xiàng)目的承諾。三星表示“仍完全致力于”在2026年啟動(dòng)運(yùn)營。然而，是否能如期實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)仍不確定，但快速大規(guī)模量產(chǎn)的可能性不大，因?yàn)閷?shí)現(xiàn)擴(kuò)產(chǎn)的關(guān)鍵條件 —— 現(xiàn)有產(chǎn)線的高稼動(dòng)率，以及來自美國客戶的強(qiáng)勁訂單兩者都沒有保證。

值得注意的是，雖然臺(tái)積電美國工廠已經(jīng)開始滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，但由于要進(jìn)行額外的大規(guī)模設(shè)施投資加上高昂的勞動(dòng)力成本，盈利能力持續(xù)惡化。而尚未成功吸引大型客戶的三星晶圓代工事業(yè)部，從生產(chǎn)設(shè)備搬入之時(shí)起便幾乎注定會(huì)陷入虧損。

在美芯片代工廠進(jìn)退兩難

當(dāng)前，整個(gè)芯片行業(yè)正面臨供應(yīng)過剩的困境。盡管AI帶動(dòng)了一波大規(guī)模投資浪潮，但需求未達(dá)預(yù)期。同時(shí)，美中之間不斷升級的貿(mào)易緊張局勢和出口管制，打亂了供應(yīng)鏈，并促使企業(yè)戰(zhàn)略性囤貨，進(jìn)一步加劇了不確定性。

在芯片行業(yè)之外，特朗普政府也正向三星和蘋果施壓，要求它們將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至美國，否則將面臨從6月底起實(shí)施的25%關(guān)稅。這對目前一半以上智能手機(jī)產(chǎn)自越南的三星來說構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。

此前，在韓國國內(nèi)監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，疊加特朗普政府的“關(guān)稅大棒”壓力，越來越多韓國企業(yè)開始認(rèn)真考慮向海外轉(zhuǎn)移。除三星電子外，SK海力士也正推進(jìn)美國建廠項(xiàng)目。不過，原材料供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)加劇，再加上美國政府可能削減半導(dǎo)體補(bǔ)貼的傳言，使得其像臺(tái)積電那樣面臨虧損的可能性提升。