雖然英特爾曾在2008年推出了史上體積、功耗最小的Atom處理器，但該公司在移動芯片市場的表現(xiàn)始終不盡如人意。對此，《巴倫周刊》長期撰稿人 杰克-霍奇(Jack Houch)日前就撰文表示，隨著第四代酷睿Haswell處理器的推出、平板電腦和智能手機份額的上升以及PC市場的止血，英特爾在移動芯片市場的表現(xiàn) 已經(jīng)出現(xiàn)了“春暖花開”的跡象。而在這一因素的推動下，該公司股價也有望在五年內(nèi)成功實現(xiàn)翻番。

　　以下是文章主要內(nèi)容：

　　平心而論，英特爾的未來前景似乎要比很多投資者的預期要更加光明。目前已經(jīng)有早期跡象顯示，該公司即將在平板電腦和智能手機芯片市場中拿下大量份額。而且，該公司的服務器芯片銷量將迎來強勁增長，甚至連一直處于疲軟狀態(tài)的個人電腦業(yè)務發(fā)展也將有所穩(wěn)定。

　　在 我們跟蹤了英特爾在過去1年、3年和5年的股價走勢后發(fā)現(xiàn)，該股表現(xiàn)一直都遠遠落后于標準普爾500指數(shù)(Standard & Poor's 500 index)，但英特爾今年的股價卻已經(jīng)超越了后者。按照該公司當前24美元的股價計算，英特爾股價有望在5年、甚至更短時間內(nèi)成功實現(xiàn)翻番。

　　市場僵化

　　在過去很長一段時間內(nèi)，用戶的個人電腦每隔幾年就需要對硬件進行一次更新?lián)Q代以滿足全新軟件的更嚴苛需求。但現(xiàn)在，許多基于網(wǎng)頁的應用程序已經(jīng)將很多繁重的任務交給了網(wǎng)絡服務器。因此，即便是一臺五年前的PC機如今依舊可以流暢的運行許多在線程序。

　　今 年，由于智能手機和平板電腦出貨量繼續(xù)迎來大幅增長，全球PC市場出貨量持續(xù)低迷。顯而易見的是，這一情況對于有三分之二的營收都源于PC市場的英特爾來 說并不是什么好消息。目前，英特爾在全球臺式機芯片市場占據(jù)了80%的份額，在筆記本市場的份額更是高達87%。然而，該公司芯片在平板電腦市場的份額卻 僅為1%，智能手機方面的份額則更是可以忽略不計。因為當前大多數(shù)移動設備都采用了來自諸如高通、蘋果和三星等公司生產(chǎn)的ARM架構移動處理器。

　　需要指出的是，以上這些企業(yè)都從ARM購買了芯片使用授權協(xié)議，并成功推動ARM股價在3年內(nèi)實現(xiàn)了300%的增長。

　　最 近，英特爾的資本支出速度已經(jīng)超過了自己的賺錢速度，但該公司今年每股收益仍有可能繼續(xù)下降12%，至1.87美元。此外，今年英特爾股票的市盈率為13 倍，標準普爾500指數(shù)的平均市盈率為15倍。然而，英特爾目前3.7%的股息收益率幾乎是標準普爾500指數(shù)的兩倍。因此，我們建議投資者抓住這一機會 買入英特爾股票。

　　發(fā)展契機

　　去年，英特爾的研發(fā)費用已經(jīng)是業(yè)內(nèi)排名第二高通研發(fā)支出的整整 七倍。而且，該公司今年在生產(chǎn)制造領域的投入甚至將超過全球最大芯片代工企業(yè)臺積電(Taiwan Semiconductor Manufacturing)，這一做法將幫助英特爾在今后幾年內(nèi)以低于競爭對手的成本生產(chǎn)出速度更快、能耗更低的處理器芯片。

　　為了更好的 順應全球移動化浪潮的襲來，英特爾已經(jīng)于2008年發(fā)布了公司史上體積最小和功耗最小的英特爾Atom處理器。Atom基于新的微處理架構設計，是一款專 門為移動設備設計，旨在降低產(chǎn)品功耗的一款產(chǎn)品。據(jù)了解，該公司今年將使用22納米的尖端工藝技術生產(chǎn)新款Atom芯片，而明年則預計將采用14納米工藝 技術生產(chǎn)Atom處理器。與此同時，ARM架構的處理則仍然徘徊于28納米的工藝技術階段。需要指出的是，以上我們所指的28、14納米工藝指的是芯片的 CPU工藝制程。通常來說，CPU芯片的制程越小，消耗的電量就越小，性能也會更高。

　　值得一提的是，英特爾日前正式推出了第四代酷睿Haswell處理器，該處理器是Ivy Bridge的繼承者，與Ivy Bridge一樣采用22nm制造工藝，但采用了全新的微處理器架構。

　　近 期，三星和華碩已經(jīng)在近期推出的尺寸較大的Android平板電腦中用英特爾Atom處理器取代了此前一直使用的ARM芯片。德意志銀行分析師羅斯-塞莫 爾(Ross Seymore)表示，三星和華碩的這一動作似乎已經(jīng)預示著英特爾的未來成功，并預計該公司平板電腦的芯片份額將在今年迎來上漲，智能手機的芯片份額則將 在明年有所提高。

　　英特爾的挑戰(zhàn)

　　可以肯定的是，英特爾在移動市場取得更大成功將幫助該公司 贏得更多投資人的信任，但這未必就能夠大幅提升公司營收。美國富國銀行(Wells Fargo)分析師大衛(wèi)-王(David Wong)表示，Atom芯片的售價不到30美元，遠遠低于臺式機和筆記本芯片100多美元以及服務器芯片將近600美元的零售價格。

　　除此之外，大衛(wèi)-王同時指出：“即便英特爾能夠成功拿下智能手機芯片市場10%的份額以及非蘋果平板電腦芯片市場30%的市場份額，這恐怕也僅僅會提高該公司幾百分點銷售數(shù)據(jù)。”

　　更 為重要的是，隨著各類移動設備的數(shù)據(jù)流量增加，市場對于服務器芯片的需求將得到進一步的提升。英特爾預計，市場上每新增122臺平板電腦就會對服務器數(shù)量 提出新的需求，而每一臺服務器將至少內(nèi)置兩塊芯片。大衛(wèi)-王表示，英特爾服務器業(yè)務在公司總營收中的貢獻約為21%，預計這一比例將在今后幾年保持15% 左右的增速，并會為公司貢獻更為豐厚的利潤。

　　美國投資公司Topeka Capital Markets分析師蘇吉-德-席爾瓦(Suji De Silva)表示，今年PC市場的下滑將主要受到來自全球經(jīng)濟因素以及新機型缺失的影響，而不是來自所謂的“用戶購買意愿的下降”。

　　知 名市場研究公司IDC預計，今年全球PC出貨量將下降7.8%，但明年的下降比例將低至1.2%。對此，大衛(wèi)-王認為，隨著新興市場的增長、自身市場份額 的擴大以及競爭對手AMD在高端芯片市場的不作為，英特爾臺式機營收將在今后幾年內(nèi)實現(xiàn)5%以內(nèi)的增速，而筆記本芯片營收則會迎來兩位數(shù)增長。

　　除 此之外，英特爾120億美元的資本支出將有助于降低公司的制造成本，并進一步幫助自己拿下高端芯片外包業(yè)務。今年，英特爾已經(jīng)與Microsemi和 Altera這兩家公司簽訂了小型外包協(xié)議。而據(jù)麥格理證券分析師肖恩-韋伯斯特(Shawn Webster)透露的消息指出，該公司日后還有可能同蘋果簽訂合作協(xié)議，使后者無需再使用由最主要競爭對手三星代工的芯片。從長期的角度出發(fā)，此舉還有 望幫助英特爾在贏得移動市場競爭的過程中創(chuàng)造一條捷徑。

　　有分析人士預計，英特爾今年每股收益可能迎來8%的增長，至2.02美元。在未來七 年內(nèi)，該公司的每股收益可能會突破3美元，從而獲得更高的市盈率。在將該公司5年的分紅數(shù)據(jù)計算在內(nèi)后，即便英特爾在今后幾年的股息僅僅保持了穩(wěn)健的增長 態(tài)勢，該股股價也將達到50美元，遠遠超出現(xiàn)有24美元左右的股價水平。