作者 |  高歌
編輯 |  心緣
芯東西7月1日報道，昨天，無錫市好達電子股份有限公司（以下簡稱“好達電子”）申報科創(chuàng)板IPO獲受理。好達電子主營業(yè)務為聲表面波射頻芯片的研發(fā)、設計、生產和銷售，是少數(shù)兼具芯片設計、制造及封測工藝等環(huán)節(jié)的國內廠商。其產品有濾波器、雙工器和諧振器等，可應用于手機、通信****、物聯(lián)網(wǎng)設備等終端。在常用頻段上，好達電子聲表面波濾波器、雙工器的部分關鍵性能指標上已達到國外領先廠商產品水平。現(xiàn)代社會中充滿了各類電磁波信號，智能手機等通訊設備如果想要精準地接收3G、4G、5G、Wi-Fi、藍牙和GPS等不同頻段的信號，就需要聲表面波射頻芯片的幫助。具體來說，濾波器、雙工器和諧振器可以分別做到濾除其他頻率信號、保證信號****和接受在共用天線時的正常工作、在通信過程中進行頻率選擇和控制等。

報告期內，好達電子營收成快速增長趨勢，其2018年-2020年營收分別為1.65億元、2.06億元和3.32億元。招股書顯示，好達投資為好達電子的控股股東，占好達電子總股本的27.24%。實際控制人為劉平，劉平通過持有好達投資、共進同達股份，占好達電子總股本的20.84%，并擁有32.50%的表決權。此外，華為哈勃投資和小米基金均持有好達電子5%以上的股份。本次IPO，好達電子計劃發(fā)行不超過2541.67萬股，募資9.603993億元，所募資金將用于聲表面波濾波器擴產建設、研發(fā)中心建設和補充流動資金3個項目。

復合增長率達42%，單年營收超3億

由招股書可知，好達電子2018年-2020年營收復合增長率達到41.82%，其增長主要受益于下游市場需求的增長、射頻前端產業(yè)鏈國產替代趨勢等。好達電子2018年、2019年和2020年營收分別為1.65億元、2.06億元和3.32億元。凈利潤方面，好達電子2018年-2020年凈利潤也實現(xiàn)了連續(xù)增長，分別為2880.42萬元、2886.52萬元和4680.35萬元。

好達電子的主營業(yè)務按產品劃分主要為濾波器、雙工器諧振器及其他四類。其中，濾波器是好達電子的主要收入來源，2018年-2020年濾波器銷售占總營收比例分別為67.03%、72.07%和77.50%。此外，2020年好達電子的雙工器、諧振器銷售額和其他收入占比分別為12.76%、4.68%和5.06%。

從客戶來講，2019年和2020年好達電子最大客戶都是小米通訊技術有限公司，深圳市南盟電子有限公司和深圳市華凱科技開發(fā)有限公司則一直是好達電子報告期內的前五大客戶。好達電子的關聯(lián)銷售客戶主要有小米、華為和華勤三家公司。

采購方面，好達電子主要的采購項目有晶圓、基座/基板、光刻膠、合金線、劃片刀等。2020年，晶圓和基座/基板項目的采購金額較大，一共占好達電子采購總額的62.73%。報告期內，迅科貿易、天通控股和鹽城市振弘電子材料廠一直為好達電子的前五大供應商。

市占率不到1%，技術正在追趕外國巨頭廠商

從整個行業(yè)來看，好達電子的主要競爭對手有日本村田制作所、美國高通、日本太陽誘電、中國電科集團旗下科研所及公司、深圳麥捷科技、深圳信維通信和江蘇卓勝微等企業(yè)。全球聲表面波濾波器市場主要被美日企業(yè)壟斷，市場高度集中。法國市場研究公司Yole的數(shù)據(jù)顯示，2018年國外前五大聲表面波濾波器廠商村田、高通、太陽誘電、思佳訊和威訊占據(jù)95%的市場份額。盡管相較于外國頭部廠商，好達電子在經營規(guī)模和市場份額上都有一定的差距。但據(jù)《科技日報》報道，好達電子實現(xiàn)了在被外國廠商“卡脖子”的手機濾波器領域的突破，一定程度上打破了外國巨頭的壟斷。截至2020年12月31日，公司擁有專利19項，其中發(fā)明專利9項。在產品性能上，好達電子的聲表面波濾波器已能夠與國外領先廠商直接競爭，并在部分主流手機的射頻前端中得到應用。招股書顯示，好達電子具備聲表面波射頻芯片CSP封裝技術，其CSP封裝的濾波器、雙工器尺寸能夠達到0.9mm×0.7mm、1.6mm×1.2mm，產品規(guī)格基本與國外領先廠商一致。

根據(jù)Yole發(fā)布的《SAW Filters Comparison 2020》，Yole在對2017至2019年市場上在售的130種型號的主流智能手機進行拆機后，共拆解出1395個集成聲表面波濾波器的組件，其中聲表面波濾波器分別來自10家廠商，10家廠商中只有好達電子系中國大陸地區(qū)的廠商。報告期內，好達電子研發(fā)投入持續(xù)增長，2018年-2020年研發(fā)投入分別為1298.94萬元、1999.54萬元及4128.23萬元，占營收的比例分別為7.86%、9.69%及12.42%。截至2020年12月31日，好達電子研發(fā)人員數(shù)量為57人，占員工總數(shù)的比重為13.19%，涉及聲學、通信工程、電子工程、軟件工程、材料工程等多個專業(yè)領域。該公司的核心技術人員有3人，分別為好達電子董事長劉平、董事王為標和研發(fā)部部長、研發(fā)中心主任陸增天。其中，劉平為本科學歷，在1982年-1991年于無錫市無線電元件二廠工作，之后他歷任無錫市江南電子器件有限公司副總經理、無錫市文華電子有限公司執(zhí)行董事。1999年，劉平任好達有限總經理、董事長，2020年任好達電子董事長。

王為標2005年獲南京大學聲學博士學位，之后于南京大學博士后工作站從事科研工作。2007年，王為標任好達有限研發(fā)總監(jiān)，此后在中國電子科技集團第五十五研究所、華為等任工程師。2016年至2020年，王為標歷任好達有限研發(fā)總監(jiān)、董事；2020年至今任好達電子研發(fā)總監(jiān)、副總經理、董事。陸增天為碩士研究生學歷，自2014年開始在好達有限研發(fā)部門任研發(fā)工程師、研發(fā)部副部長、部長等職位。2020年，陸增天歷任好達電子研發(fā)部部長、研發(fā)中心主任。
小米、華為持股超5%，與村田制作所有訴訟糾紛

好達電子的控股股東為好達投資，該公司通過直接持有好達電子及共進同達股份，合計持有好達電子2076.77萬股股份，占公司總股本的27.24%。劉平通過持有好達投資、共進同達股份，合計持有好達電子1588.83萬股股份，占其總股本的20.84%，并且劉平擁有好達電子32.50%的表決權，為好達電子實際控制人。其余持有好達電子5%以上的股東還有劉博、共進同達、黃輝、小米基金、哈勃投資和上海奧勤信息科技有限公司，其持有好達電子股份比例分別為11.34%、7.07%、5.52%、5.30%、5.30%、7.68%。其中上海奧勤信息科技有限公司通過摩勤智能、寬聯(lián)投資分別持有3.84%的好達電子股份，也是手機代工廠商華勤技術股份有限公司的控股股東。

此外，據(jù)招股書披露，今年1月8日，村田制作所已向福州市中級人民法院遞交兩份《起訴狀》，認為好達電子的三種型號濾波器造成了侵權行為，請求法院判令好達電子停止侵權行為并合計賠償60萬元。村田制作所還希望保留根據(jù)后續(xù)在訴訟中獲得的證據(jù)以及侵權延續(xù)造成的損失而向好達電子主張侵權賠償金的權利。目前上述案件已立案，但尚未開庭。好達電子已提起管轄權異議程序并對村田的涉案專利提出無效宣告的請求。
結語：好達電子上市成功，或可提升其技術實力

射頻前端作為智能手機等產品中的重要組件，其絕大部分市場份額被外國巨頭所占據(jù)。好達電子作為中國少數(shù)聲表面波濾波器性能可以與外國廠商相匹配的廠商，如果能夠上市成功，對實現(xiàn)國產替代具有一定的積極意義。但是，目前好達電子的專利技術數(shù)量相對較少，研發(fā)人員人數(shù)占員工總數(shù)的比例相對行業(yè)內其他企業(yè)也并不占優(yōu)勢。如果好達電子能夠成功上市，其研發(fā)中心的完成或許將改善這一局面。