最新出爐的三月份CPI成為眼下各大相關機構的關注重點。在愈合了一二月份的雪災創(chuàng)傷后，3月份的CPI照預期以8.3%的增幅較2月份略有降低。這或將意味著，物價正告別峰值階段。

　　另據(jù)日前公布的中國３月官方制造業(yè)采購經理指數(shù)（ＰＭＩ）顯示，購進價格指數(shù)繼續(xù)高位攀升，這意味著原材料價格大幅上漲，這對原本就增速放緩的電子制造業(yè)而言，顯然是更大的考驗。
　　如何綜合有效地運用從緊的貨幣政策抑制居高不下的物價和通脹，良性拉動國內需求增長，擴大企業(yè)生產投資規(guī)模，無疑成為當前社會各界最為期待的經濟工作之一。

　　三月CPI小幅回落

　　糧食漲價仍是焦點

　　最新數(shù)據(jù)顯示，2008年3月CPI同比增長幅度為8.3%，將比2月份略有降低。2008年第一季度CPI平均同比增幅為8%，預計第二季度CPI平均同比增幅為8. 5%。這一方面意味著我國物價正告別峰值階段的可喜苗頭，另一方面也提醒我們，物價水平仍徘徊高位不可掉以輕心。

　　從表面上看，雪災影響的逐步消除是通脹放緩的重要原因，但鑒于貨幣增長保持在較高水平，物價整體上漲的壓力并未減輕。國家統(tǒng)計局總經濟師姚景源表示　拉動ＣＰＩ上漲的主要動力仍然是食品漲價。

　　世界銀行最近的估算顯示，國際大米價格今年將上漲５５％，未來糧食價格上升是否將成新的漲價因素，已經引發(fā)業(yè)界普遍擔憂。另據(jù)國家發(fā)改委此前的報告，３月全國３６個大中城市４６種重要商品和服務，同比上漲的主要是食用植物油和鮮奶等１８種食品。

　　原材料價格難逃上漲區(qū)間

　　電子制造業(yè)壓力倍增

　　在居高不下的全國物價重壓下，除了老生常談的糧食等農產品漲價外，制造業(yè)原材料的價格攀升成為不容忽視的又一大焦點。

　　在最新公布的中國３月官方制造業(yè)采購經理指數(shù)（ＰＭＩ）體系中，購進價格指數(shù)為７４．６％，環(huán)比上升４．５個百分點。從企業(yè)反饋的意見看，反映價格上漲的比重占５０％，比２月上升１３個百分點。分行業(yè)來看?。玻皞€制造行業(yè)全部高于５０％。

　　繼續(xù)高位攀升的購進價格指數(shù)給原本就增速放緩的電子制造業(yè)再添壓力。盡管目前平板電視、汽車電子的需求增長很快，但整個電子制造業(yè)的需求增速卻未能因此被拉升。在這一背景下，主要原材料價格和勞動力成本就成為最為關鍵的影響因素。電子制造業(yè)主要原材料金屬材料如銅、金、銀、錫等，化工材料如環(huán)氧樹脂、石油等都在歷史高位徘徊，而大多數(shù)電子產品沒有提價能力，企業(yè)的成本壓力倍增。

　　另外，在國內ＣＰＩ的高壓影響下，從緊的貨幣政策等宏觀金融政策變化將導致公司資金成本的上漲。由于貸款的緊縮，企業(yè)希望用新貸還舊貸來籌集資金的方法也行之不易。

　　對此，相關分析師認為，電子制造業(yè)目前面臨較大的壓力，短期內還將在低谷徘徊，因此將電子元器件行業(yè)的評級調整為“中性”。

　　中國經濟前景依然廣闊

　　金融政策手段需多管齊下

　　應該看到的是，整體上，中國３月官方制造業(yè)采購經理指數(shù)（ＰＭＩ）上揚至５８．４　較２月的５３．４大幅提高。這反映了企業(yè)采購經理對未來市場的樂觀估計，顯示國內經濟需求和增長的強勁趨勢，也說明不論是我國的電子制造業(yè)還是整個中國經濟都仍然面臨廣闊的市場發(fā)展前景和發(fā)展契機。關鍵在于，相關的政策面要運用怎樣的法律和行政手段予以扶持和規(guī)范化推動。

　　對于電子制造業(yè)而言，企業(yè)惟有通過產品的結構升級、提高產品的毛利率，才能抵御成本增加帶來的壓力。

　　對于整個宏觀經濟的大局而言，ＣＰＩ如能繼續(xù)維持當前的回落趨勢，緊縮的貨幣政策可能有所松動。但是在當前背景下，依靠單一的政策手段顯然是“心有余而力不足”。一方面，四季度央行貨幣政策執(zhí)行報告上已經提出要“穩(wěn)妥”運用利率工具，央行行長周小川先生也公開表示，低利率有助于擴大內需和發(fā)展資本市場。再加上三月通脹壓力有所緩解，央行在近期加息的可能性也將相應減小。

　　另一方面，人民幣升值本身對通脹的抑制作用在中短期內可能并不理想，僅靠升值難以根治目前較為嚴重的通脹局面。

　　因此，緩解當前物價高壓的關鍵在于綜合運用多種金融手段，防止經濟增長由偏快轉為過熱，正確把握宏觀調控的節(jié)奏，避免經濟出現(xiàn)大起大落。